Cena za baryłkę ropy (WTI) spadła do poziomu 74$. Tym samym osiągnęła poziomy z początku roku, spadając poniżej cen „przedwojennych”. To świetna wiadomość dla światowej inflacji, a tym samym dla banków centralnych. Te ostatnie przy swoich kolejnych ruchach będą mogły w mniejszym stopniu uwzględniać „czynnik zewnętrzny” jakim bez wątpienia była w ostatnich miesiącach szalejąca cena ropy. W ciągu ostatnich pięciu miesięcy cena baryłki spadla z poziomu 120$ do obecnych 74$, notując tym samym utratę ponad 1/3 swojej wartości.               

John Templeton mawiał „hossa rodzi się na pesymizmie, rośnie na sceptycyzmie, kończy się na optymizmie i umiera podczas euforii”. Jeszcze miesiąc temu wyceny akcji i obligacji spadały, mówiło się o użyciu broni atomowej, podwyżki stóp procentowych i rosnąca inflacja spędzała nam sen z powiek, a arena międzynarodowa pełna była napięć. Listopad natomiast jest pełen pozytywnych zdarzeń.

„Rzeczypospolita” oraz „Financial Times” stawiają pod znakiem zapytania wypłatę Polsce jakichkolwiek środków z funduszy unijnych. Chodzi już zatem nie tylko o Krajowy Plan Obudowy (KPO) czyli 24 mld euro dotacji i 12 mld euro pożyczek ale także o ponad 75 mld euro z wieloletniego budżetu unijnego w ramach polityki spójności. Warunkiem odblokowania środków ma być naprawa wymiaru sprawiedliwości i przestrzeganie karty praw podstawowych. Zdaniem Marc Lemaitre, dyrektora generalnego ds. polityki regionalnej w KE, Polska nie wypełnia warunku dotyczącego karty praw podstawowych, a tym samym nie gwarantuje skutecznego środka prawnego i dostępu do bezstronnego sądu. Nabory o uzyskanie środków unijnych już ruszyły, a polski rząd planuje złożyć wnioski o wypłatę środków. Zgodnie z wypowiedziami urzędników KE wnioski te prawdopodobnie zostaną odrzucone. Patrząc po reakcji rynkowej wydaje się, że doniesienia te w sporej części były już wycenione. Polska giełda jest na delikatnych plusach, złotówka nawet delikatnie umacnia się wobec euro. Oczywiście nie zmienia to faktu, że zarówno nasza giełda jak i waluta są w tym roku jednymi z najgorzej performujących w Europie. Pocieszające jest natomiast, że doniesienia o zablokowaniu wypłaty ponad 100 mld euro nas dodatkowo nie dobijają. Ponad 100 mld euro unijnych środków to olbrzymie pieniądze. Szczególnie w świetle sporych wydatków fiskalnych rządu, rosnących kosztów obsługi długu skarbowego, zwalniającej gospodarki, wysokiej inflacji (wymieniając środki z EUR na PLN, złotówka mogłaby się dodatkowo umocnić), wojny, potencjalnej recesji. Dodatkowo czynnikiem istotnym w ocenie perspektyw wypłaty unijnych środków są przyszłoroczne wybory parlamentarne. Sukces na arenie międzynarodowej z pewnością przydałby się rządzącej partii.  Kością niezgody jest aktualny stan wymiaru sprawiedliwości w Polsce. Jeżeli polski rząd dokona zmian, których oczekuje Komisja Europejska środki unijne prawdopodobnie zostaną odblokowane. Zgodnie z doniesieniami medialnymi i wypowiedziami niektórych polityków to właśnie w samej partii rządzącej zdania co do oczekiwań Komisji Europejskiej są mocno podzielone. Zamrożenie środków, potencjalny rozłam w koalicji rządzącej, przyszłoroczne wybory – czynników, które wpływają na obecną sytuację i jej rozwój jest bardzo dużo. Przyszłe miesiące z pewnością przyniosą wiele rozstrzygnięć.   Szymon Gil  Makler papierów wartościowych
Michael / Ström Dom Maklerski    Wszelkie przedstawione analizy, komentarze i konkluzje stanowią osobiste poglądy autora wyrażone w oparciu o posiadaną fachową wiedzę dotyczącą funkcjonowania rynku finansowego. Niniejszy materiał jest publikacją handlową Michael / Ström Dom Maklerski S.A.  z siedzibą w Warszawie Niniejszy materiał: a. nie stanowi rekomendacji w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi;
b. nie jest badaniem inwestycyjnym w rozumieniu rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniające go dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy;
c. nie spełnia standardów rekomendacji inwestycyjnej określonych w rozporządzeniu delegowanym Komisji (UE) 2016/958 z dnia 9 marca 2016 r. uzupełniającym rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących środków technicznych do celów obiektywnej prezentacji rekomendacji inwestycyjnych lub innych informacji rekomendujących lub sugerujących strategię inwestycyjną oraz ujawniania interesów partykularnych lub wskazań konfliktów interesów.

Na rynku walutowym 2022 r. upływa pod znakiem siły dolara amerykańskiego. US Dollar index, przedstawiający wartość USD w stosunku do koszyka szczęściu najważniejszych walut wymienialnych (EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF), w poniedziałek, 5 września przebił poziom 110 pkt (20-letni szczyt notowań). Oznacza to, że dolar od początku roku umocnił się względem koszyka najważniejszych walut o ok. 15%

Fundusze obligacji korporacyjnych mają za sobą ciężki okres. Średnia stopa zwrotu tej klasy aktywów za ostatnie dwanaście miesięcy to -3,65%, a od początku roku -2,11%. Do tego od początku roku z funduszy tych odpłynęło aż 28,6% aktywów czyli ponad 4 mld zł. Na horyzoncie pojawiła się pierwsza jaskółka i wraz z odbiciem na światowych giełdach przyszła poprawa wyników funduszy obligacji firm.