Polska gospodarka w lutym 2018 r. utrzymywała silne tempo wzrostu. Na uwagę zasługuje zwłaszcza produkcja budowlano-montażowa, która drugi miesiąc z rzędu rosła w tempie ponad 30 proc. rocznie. Dodatkowo, wysokie dynamiki pokazała produkcja maszyn i urządzeń (wzrost o ponad 20 proc. r/r), co sugeruje ożywienie się inwestycji. Pozytywne dane napłynęły również z rynku pracy oraz sprzedaży detalicznej przy, o dziwo, niskiej inflacji, której poziom pierwszy raz od 2016 r. spadł poniżej dolnej granicy celu inflacyjnego Narodowego Banku Polskiego. Zważywszy na bardzo gołębie wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej dotyczące poziomu stóp procentowych w Polsce, nie będzie dla nas zaskoczeniem, jeśli ich poziom utrzyma się na niezmienionym poziomie do końca 2019 r., co powinno przełożyć się na utrzymanie silnych dynamik wzrostowych w polskiej gospodarce.

Odczyt PMI polskiego przemysłu za styczeń 2018 r. wyniósł 54,6. Pomimo wyniku niższego od zanotowanego w grudniu (55,0) i oczekiwań rynkowych (55,3) należy uznać ten poziom za pozytywny. Styczniowy odczyt jest bowiem drugim najwyższym od roku i plasuje się powyżej średniej z badań długoterminowych będącej na poziomie 50,6.

W miesięczniku kredytowym przedstawiamy najnowsze statystyki dotyczące rynku obligacji korporacyjnych oraz informujemy o najważniejszych wydarzeniach ze spółek.

Dane makroekonomiczne za lipiec 2017 r. wskazują na stabilny stan polskiej gospodarki, jednakże nie w każdym obszarze spełniły się optymistyczne oczekiwania rynku. Wysokie dynamiki wzrostu zanotowano zarówno w produkcji przemysłowej, jak i sprzedaży detalicznej, jednak w obydwu przypadkach były one niższe od prognoz rynkowych. Tempo wzrostu produkcji budowlano-montażowej kolejny miesiąc z rzędu sięgnęło dwucyfrowego odczytu. Wśród deweloperów odnotowano dwucyfrową dynamikę wzrostu zarówno w liczbie mieszkań oddanych do użytku, jak i rozpoczętych budów oraz wydanych pozwoleń. Tempo wzrostu wynagrodzeń spowolniło co prawda do niespełna 5 proc. r/r, jednakże w naszym przekonaniu wciąż jest ono wystarczająco wysokie, aby wywierać presję inflacyjną. Wstępny odczyt PKB za 2Q17 (+3,9 proc. r/r) sugeruje utrzymanie się silnego tempa wzrostu polskiej gospodarki.

W czerwcu indeks PMI® polskiego sektora przemysłowego (Wskaźnik Managerów Logistyki) zarejestrował 53,1 punktu, co wskazuje na przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego w polskim sektorze przemysłowym.

Po dobrych danych makroekonomicznych za maj br. czerwiec przyniósł kolejną falę optymizmu – przynajmniej w perspektywie krótkoterminowej. Wysokie dynamiki wzrostu zanotowano zarówno w produkcji przemysłowej, jak i sprzedaży detalicznej. Tempo wzrostu produkcji budowlano-montażowej sięgnęło dwucyfrowego odczytu. Jeszcze lepsze dane napłynęły z rynku deweloperskiego, gdzie zarówno wzrost mieszkań oddanych do użytku, rozpoczętych budów oraz wydanych pozwoleń odnotowały dwucyfrowe dynamiki wzrostu. Rosnące wynagrodzenie w tempie 6 proc. względem czerwca ubiegłego roku może mieć naszym zdaniem wpływ na podnoszenie cen towarów i usług przez przedsiębiorstwa, co może spowodować wzrost inflacji.