W tych niepewnych czasach wszyscy zalewani jesteśmy wodospadem informacji. Prawie codziennie mamy do czynienia z nowymi zaleceniami, restrykcjami, działaniami rządu, bądź Banku Centralnego. W tej sytuacji postanowiliśmy tworzyć cotygodniowy komentarz, zawierający najważniejsze naszym zdaniem informacje z mijającego tygodnia. 

Styczniowe dane z polskiej gospodarki wpisały się w oczekiwania co do wolniejszego wzrostu w całym 2020 r. Dane z poszczególnych sektorów nie zaskakiwały istotnie ani na plus, ani na minus. Za najważniejszy odczyt uważamy inflację, bowiem po raz pierwszy od września 2012 r. wzrosła ona powyżej górnego celu inflacyjnego NBP.

W grudniu 2019 r. mieliśmy do czynienia ze słabymi danymi dotyczącymi produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej. Co więcej, nie spodziewamy się przełomu w przemyśle w 2020 r., głównie z uwagi na słabnący popyt zewnętrzny i oczekiwany spadek inwestycji publicznych. Z kolei na wyróżnienie zasłużył rynek deweloperski, który zarówno w grudniu, jak i w całym 2019 r. dostarczył dobrych danych. W 2019 r. oddanych zostało ponad 200 tys. mieszkań, natomiast przekroczenie tej liczby w 2020 r. uważamy za zadanie ambitne. Wydaje się, że gospodarkę w 2020 r. może napędzać konsumpcja, aczkolwiek nie nastawiamy się na spektakularny wynik. O ile oczekiwania co do wzrostu PKB za 2019 r. kształtują się na poziomie powyżej 4 proc., o tyle w 2020 r. będzie to raczej o ok. 1 pkt proc. mniej. W grudniu mieliśmy do czynienia z zaskakująco wysoką inflacją, dlatego odczyty w 2020 r. oraz posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej będą uważnie śledzone przez rynki. 

W październiku ponownie mieliśmy do czynienia z bardzo dobrymi danymi z rynku deweloperskiego. Na wyróżnienie, zwłaszcza w kontekście słabych danych z września, zasłużyła również sprzedaż detaliczna. Również produkcja przemysłowa zanotowała wzrosty, które przebiły oczekiwania rynkowe. Natomiast wchodząc w szczegóły, martwić mogą słabnące inwestycje, które przyczyniły się do spadku produkcji budowlano-montażowej.

We wrześniu dynamika produkcji przemysłowej powróciła w dodatnie rejony. Bardzo dobre dane (najlepsze w tym roku) napłynęły z rynku deweloperskiego. O niewielkim rozczarowaniu można mówić w przypadku wzrostu wynagrodzeń, natomiast nieoczekiwanie gorsze dane napłynęły ze sprzedaży detalicznej. Jej odczyt okazał się o ponad 2 pkt proc. poniżej konsensu, a głównym winowajcą zaskakująco okazała się sprzedaż w kategorii żywność, napoje i wyroby tytoniowe.

Końcówka wakacji nie była udana dla polskiego przemysłu. Trudno doszukiwać się jednoznacznie pozytywnych informacji. Do największych rozczarowań można zaliczyć spadek produkcji przemysłowej oraz zatrudnienia.