Przeciętne wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w listopadzie 2024 r. wzrosło o 10,5% r/r. Dynamika wynagrodzeń pozostaje nadal dwucyfrowa. Konsensus rynkowy wskazywał na spadek do poziomu 10%. Realna dynamika wynagrodzeń pozostaje dodatnia, a w tym miesiącu ponownie wzrosła.

RPP utrzymała stopy procentowe na dotychczasowym poziomie. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami. Dzisiaj odbyła się konferencja prasowa Adama Glapińskiego, która od dłuższego czasu jest ważniejszym wydarzeniem niż sama decyzja dotycząca stóp procentowych. W tym wystąpieniu rynek szuka odpowiedzi na podstawowe pytanie, czyli to kiedy RPP rozpocznie obniżki stóp procentowych.

Globalnie cykle luzowania polityki monetarnej nabierają rozpędu. We wrześniu Fed dokonał pierwszej obniżki stóp i od razu był to ruch o 50 pb. Kolejnej obniżki prawdopodobnie dokona także EBC, a w Chiny ogłosiły szereg działań w sferze monetarnej.

EBC zdecydował o drugiej obniżce stóp procentowych w cyklu. Ruch o 25 pb. był powszechnie oczekiwany przez rynek. Uwaga skupia się na tym co będzie dalej. W tej kwestii nie mamy jednak zbyt wielu wskazówek ze strony EBC. Jak wskazuje prezes Lagarde dalsze decyzje są mocno zależne od napływających danych.

Zwrot nastawienia największych banków centralnych do polityki monetarnej w ostatnich miesiącach budzi coraz większe obawy o konsekwencje szybkiego zacieśniania warunków finansowych na koniunkturę gospodarczą.