Gorsze od oczekiwań odczyty PMI dla strefy euro. PMI dla przemysłu w lipcu wyniósł 42,7 wobec 43,4 miesiąc wcześniej. Tak niska wartość jest kolejnym negatywnym zaskoczeniem (prognozy 43,5) i pokazuje, że spowolnienie w przemyśle w dalszym ciągu się pogłębia.

W ujęciu rocznym ceny w czerwcu wzrosły o 11,5% wobec 13% w maju. Czerwcowy odczyt okazał się nieco niższy niż konsensus rynkowy (11,7%). Czerwcowe dane o inflacji wpisują się w dotychczas oczekiwany przeze mnie scenariusz. W ujęciu miesięcznym obserwujemy spadek cen żywności, energii i paliw. Dezinflacja postępuje. Inflacja bazowa również spada, ale już nie tak dynamicznie. Obecnie w okolicach 11%, czyli wciąż wysoko. Walka z inflacją jeszcze jednak się nie skończyła.

Jednym z ważniejszych indeksów pokazujących, jak będzie kształtować się gospodarka w najbliższym czasie, jest wskaźnik PMI. Indeks PMI, to współczynnik, który odzwierciedla aktywność finansową podmiotów gospodarczych nabywających różnego rodzaju dobra i usługi. Wskaźnik jest traktowany jako wyprzedzający.

W ujęciu rocznym ceny wzrosły o 14,7% wobec 16,1% w marcu. Kwietniowy odczyt jest nieco niższy niż konsensus rynkowy, głównie za sprawą niższego niż oczekiwano wzrostu cen żywności. W ujęciu miesięcznym ceny wzrosły o 0,7%. Kwietniowe dane o inflacji wpisują się w dotychczas oczekiwany przez nas scenariusz. Szczyt szerokiego CPI osiągnęliśmy w lutym, teraz czekamy na stopniowy spadek dynamik – ciągnięty jak na razie wyłącznie przez efekty statystyczne – wysoka baza (m.in. energia, paliwa).

Luty ostudził hurraoptymizm, z jakim rozpoczęliśmy ten rok na rynkach finansowych. Miękkie lądowanie największych, światowych gospodarek, szybka dezinflacja, a w raz z nią łagodzenie polityki monetarnej przez najważniejsze banki centralne: ten wymarzony dla inwestorów finansowych scenariusz, grany od pewnego czasu, zaczyna jednak coraz bardziej oddalać się od rzeczywistości.

Ubiegły miesiąc stał pod znakiem dalszej poprawy nastrojów inwestycyjnych na globalnych rynkach finansowych. Związane było to z rosnącymi nadziejami na dynamiczny spadek inflacji oraz, w ślad za tym, na szybsze łagodzenie polityki monetarnej przez największe banki centralne. Również w Polsce styczeń był kolejnym udanym miesiącem dla inwestujących zarówno na warszawskiej giełdzie jak i na rynkach obligacji. Pozytywnego nastawienia do ryzyka nie zdołały nawet zmącić odczyty grudniowych wskaźników makroekonomicznych, które w większości zaskoczyły negatywnie.